日常消费品关注通胀主题和天气炒作荐股位置

来源:九龙坡互联网平台 2021-01-26 20:17

日常消费品:关注通胀主题和天气炒作 荐6股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:美国农业部(USDA)公布了2016年11月份的全球农产品供需报告,2015/16年度全球玉米、大豆、小麦和大米的库存消费比较上一月预测水平分别调整了-0.06、0.49、0.19和0.19个百分比,2016/17年度全球玉米、大豆、小麦和大米的产量较15/16年度分别变动0.08、1.27、0.06和0.02个百分比。分品种重要数据调整如下:

玉米:美玉米16/17因单产上调而上调产量预估427万吨,期末库存再度增加211万吨,16/17的丰产压力导致库存消费比继续呈上升态势至近年新高。全球而言16/17年尽管消费量略有增加,但难抵产量恢复,库存消费比较15/16年微升,整体看全球玉米供给较为宽松。

大豆:16/17美豆单产继续上调至52.5蒲,同时出口量上调68万吨,16/17库存消费比上升至2 . 5%,创近年新高。阿根廷出口预估下调,巴西数据未变,全球大豆16/17期末库存上调417万吨,报告整体符合预期。

小麦、大米:整体数据变化不大。库存消费比仍在近年的相对高位,且16/17年度略微上升。

中泰农业快评:玉米短强长弱,趋势不变;美豆维持震荡,油强粕弱;关注农产品四季度通胀主题下的资金炒作和南美天气炒作!1)全球玉米供给还是维持宽松,尤其是美国玉米丰产后,但近期国内玉米现货价格快速上涨,尤其是华北地区,主要原因是前期天气不好影响上市量,加之卖粮初期农民较为惜售,同时需求有所好转(猪存栏在四季度恢复)。此外,广东港口玉米库存低,南北港口的玉米价格都相对较贵,而运输方面因运力大量转向煤炭,导致玉米运价上涨快速、运力紧张,港口库存恢复较慢,期货盘面受此影响也在拉高。不过,后期天气好转后,华北玉米将重回跌势,同时东北地区11月底大量上市,预计在11月中下旬开始国内市场的供给压力逐步变大。我们认为,近期的强势依旧是“昙花一现”,失去临储支撑的玉米市场化之路,难以逃脱下行压力。从整体供需格局看,虽然需求有所增加,但供给压力太大,预计四季度/春节前东北地区玉米价格在 00元/吨,而市场压力最大的时候或出现在明年春节后。他可以持续不断地买到流量从目前国家的补贴资金下发情况看,单吨补贴大概在200- 00元/吨,补贴力度较好,明年上半年东北区域玉米跌破成本线可能性你们不见得知道这个公司极大。

2)此次美国农业部上调单产接近市场预期上限,美豆产量格局基本确定,虽然美豆出口量提升难抵产量增加,但短期看利空因素基本消耗,反而后续南美天气炒作题材在升温酝酿中。而前期表现强势的油脂类,全球供给相对偏紧,棕榈油产量恢复较慢,且原油也处于相对底部位置,依旧看好油脂行情。

)在美国大选落幕后,通胀预期升温。前期工业产品在基建回暖提振下连创新高,而资金逢低买入农产品的势头也开始出现,加上人民币贬值趋势带来的进口成本提升,豆粕、菜粕已经出现涨势,短期来说不可对农产品行情悲观。

4)股票投资方面,从成本端角度考虑,玉米价格或在11月下重回跌势,继续探底,而豆粕价格四季度环比、同比有所抬升。建议关注改革转型机会和明年上半年粮食价格探底后的行业机会。就商业模式创新而言,推荐农业综合服务方向,持续推荐当前率先跑马圈地、占据市场先发优势的企业(新洋丰、史丹利等),玉米市场化改革后,粮食流通市场打开,推荐象屿股份,以及具备种子优质研发培育技术和转基因技术的隆平高科、登海种业、荃银高科等。

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